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坚持金融创新与金融监管相协调的发展理念---张晓朴 中国银监会研究局副局长 - 精彩书评 - 网上书店
 
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坚持金融创新与金融监管相协调的发展理念---张晓朴 中国银监会研究局副局长
 

坚持金融创新与金融监管相协调的发展理念

------评《人民币衍生产品》(第三版)

张晓朴 中国银监会研究局副局长

第四次全国金融工作会议精神要求,新时期的金融工作要坚持金融创新与金融监管相协调的发展理念,加强金融创新服务于实体经济,抑制社会资本脱实向虚,实现金融与实体经济的共生共荣。金融工作会议不久,张光平博士的《人民币衍生产品》(第三版)一书付梓。本书在全面反思金融危机的基础上,探讨了境内外人民币市场之间的关系以及境内外金融的关联性问题, 重点对人民币国际化趋势下境内外人民币衍生产品市场的发展进行了阐述,总结了境内外人民币衍生产品发展的历史轨迹与未来的趋势,以及相关金融衍生品的监管理论等。作者国内外市场兼顾、理论和实际操作并重、市场和管理结合的全景式的人民币方面的著作为人民币衍生产品市场发展和人民币国际化的有序推动提供了非常有价值的参考。

随着人民币汇率形成机制和利率市场化改革的加速推进, 人民币衍生品市场的突破发展迫在眉睫。一方面,金融机构提供的产品不能有效满足出口企业规避汇率风险的需求;另一方面,商业银行等也难以充分利用衍生品市场转移风险。必须用改革和创新来破解金融发展中的难题。通过金融创新来构建市场化的风险分担机制,提高金融市场资源配置效率,对于全面提升金融业发展水平,促进经济保持平稳较快发展具有重大现实意义。

现实啊律法规制度是完善市场基础设施建设,如加强相关法律法规制度建一、我国的金融创新还存在很多不足

创新是社会发展的动力,金融创新是提升金融业服务水平和竞争力的关键。第四次全国金融工作会议提出,必须鼓励金融创新,为金融创新营造有利的政策环境和监管条件。近十年来,我国的金融创新取得了突破性发展,走出了一条稳健创新的发展之路。金融创新活力和主动性不断提升,金融产品不断丰富,金融服务便利性得到改善,创新监管能力建设不断增强。但总体上看,与西方国家金融创新过度不同,我国金融创新发展水平与经济社会发展的需要和市场的需求相比,仍存在较大差距。

一是体制机制不到位。金融创新的制度环境、监管环境有待进一步改善。金融机构还未建立行之有效的促进创新发展的体制机制。多数金融机构还没有建立全面有效的产品研发机制、激励机制、保障机制、约束机制等。

二是金融创新的能力不足。有些金融机构还不能把金融创新纳入发展战略,已纳入发展战略的金融机构中,有些难以坚持实施既定战略。部分金融机构缺乏金融创新的内在动力。同质化金融产品居多,真正适应我国实体经济要求、有我国鲜明特色的金融创新少。

三是金融创新进程中的风险控制有待加强。部分金融机构过度关注创新业务的销售规模和盈利,忽视风险管理。风险管理不到位,制度不健全,内控环节薄弱,合规管理与业务的发展不适应。销售行为不规范,信息披露不完整,等等。有些甚至借创新之名,行违规套利之实。

四是金融人才和技术缺乏。金融创新的一线人员中有专业的知识储备和敏锐市场洞察力的少,这已日益成为制约金融创新发展的瓶颈。同时,我国金融创新的信息技术支撑比较乏力,金融创新与信息技术融合度不够,不能满足创造出新的金融要素、提供新的金融功能的需求。

二、金融市场的不断深化需要金融创新有序发展

金融创新是我国金融业不断发展的客观要求和不竭动力,也是金融风险管理和提高金融效率的现实要求。然而,金融创新的有序发展不能脱离不开有效的金融监管。金融创新必须时刻检讨风险是否可控。著名的金融学家默顿在反思金融创新的教训时曾说过,无论火车的动力有多好,技术装备水平有多高,必须与铁轨相适应,绝不能在普通铁轨上跑高速列车。这里的铁轨就是指有效的风险管理和监管体系。历史也不断证明着,缺乏有效监督的金融创新必然后脱离实体经济、扭曲市场、催生泡沫、放大风险,乃至最终引发危机。金融创新只能转移、分散风险,但对整个市场而言并未能消除风险,因而对风险进行审慎监管十分必要。

我国金融创新还处于起步阶段,金融监管不到位会造成金融创新过度,引发市场动荡甚至系统性风险,金融管制过度也会抑制金融创新,降低市场效率。坚持金融创新与金融监管协调发展的理念显得十分重要。

一是着力加强金融创新引领,促进金融创新服务实体经济。金融创新必须以市场为导向,以提高金融服务能力和效率为根本目的。要动态把握金融创新的界限,把防范风险始终贯穿金融创新全过程,使监管能力建设与金融创新相适应,实现两者的协调发展。必须要旗帜鲜明防止以规避监管为目的和脱离经济发展需要的“创新”。

二是探索创新业务的有效监管模式。强化监管体系建设,增强各监管机构间协调机制,形成监管合力。既要鼓励金融创新,又保证创新与金融机构自身的风险防范和控制能力相匹配。通过有效监管,促进不同机构间交叉性创新业务的监管标准相统一,将金融创新风险控制在可识别、可量化、可控制的范围内。实行金融创新的差异化监管。给予金融创新能力强、风险控制机制到位的金融机构更多的创新自主权。密切关注国外金融市场发展动态,严控金融风险的跨境渗透和传递。

三是尽快构建我国的金融消费者保护机制。监管机构对金融产品的监管,不仅要注重风险监管,也要从保证公正交易的角度注重保护消费者利益。在日常持续监管中,加大对损害消费者权益的行为和机构的处罚力度,提高监管有效性。规范并加强金融机构内部消费者保护的义务及内部解决机制。建立行业自律机构,加强行业内部在解决消费者纠纷及保护消费者权益方面的沟通及自我监督。金融机构和监管机构要切实承担起金融消费者教育职责,通过各种媒介积极向消费者宣传“买者自负”的投资理念。

四是加强金融基础设施建设。进一步完善登记、托管、支付、清算等金融市场基础设施。积极增强我国信用评级机构的公信力和独立性。尽快建立覆盖全社会的征信体系。加强法制建设,切实加强金融执法,提高执法公正性和效率。

 
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